Dynea Pakistan Limitée

Dynea Pakistan Limited (PSX : DYNO) a été constituée au Pakistan en tant que société anonyme en 1982. L'activité principale de l'entreprise est la fabrication et la vente de formaldéhyde, d'urée/mélamine-formaldéhyde et de composés de moulage.

Modèle d’actionnariat

Au 30 juin 2022, DYNO comptait un total de 18,87 millions d'actions en circulation, détenues par 1 437 actionnaires. Les investisseurs étrangers constituent la plus grande catégorie d'actionnariat de DYNO avec une participation de 25,75 pour cent dans la société. Viennent ensuite AICA Asia Pacific holding Pvt. Limited, une partie liée à DYNO, détenant 24,99 pour cent des actions. Les particuliers locaux représentent 24,83 pour cent des actions en circulation de DYNO, suivis des fonds communs de placement avec 14,01 pour cent des actions. Les sociétés par actions détiennent 7,28 pour cent des actions de DYNO tandis que les banques, les IFD et les IFNB détiennent 2,19 pour cent des actions. Le reste des actions est détenu par d'autres catégories d'actionnaires.

Performance historique (2018-22)

Depuis 2018, le chiffre d'affaires de DYNO n'a baissé qu'une seule fois en 2020, mais son résultat net a chuté à deux reprises, soit en 2019 et 2022. La marge de DYNO a plongé en 2019, puis s'est redressée au cours des deux années successives avant de chuter à nouveau en 2022. L'examen détaillé des performances de chacun des les années considérées sont indiquées ci-dessous.

En 2019, le chiffre d'affaires net de DYNO a enregistré une hausse de 33 % sur un an. Cela s'explique par une croissance de 15,21 pour cent du chiffre d'affaires de la division résines et une croissance de 56,05 pour cent du chiffre d'affaires de la division composés de moulage. Parallèlement à une baisse de la demande, la division résines de l'entreprise a fonctionné à 59 % de sa capacité en 2019, contre 60 % d'utilisation de la capacité enregistrée en 2018. À l'inverse, la production réelle de la division composés de moulage s'est élevée à 110 % de la capacité nominale en 2019, contre 87 %. pour cent d'utilisation des capacités enregistré en 2018. La forte dépréciation du Pak Rupee et la hausse des prix des matières premières et de l'énergie ont fait grimper le coût des ventes de 40 pour cent au cours de l'année. Alors que la marge brute enregistrée en 2019 était supérieure de 2 % à celle de 2018 ; La marge GP est passée de 17,8 % en 2018 à 13,6 % en 2019. Les dépenses de distribution ont chuté de 8 % d'une année sur l'autre en 2019 en raison de la baisse des frais de transport ainsi que des dépenses de promotion des ventes considérablement réduites. À l’inverse, les dépenses administratives ont augmenté de 19 % sur un an en 2019, en raison de la hausse des charges salariales provoquée par une inflation élevée. Le bénéfice d'exploitation a affiché une baisse de 3 pour cent en 2019, ce qui se traduit par une marge OP de 7,7 pour cent contre 10,6 pour cent en 2018.

Les coûts financiers ont enregistré une croissance stupéfiante de 160 % en 2019 en raison du taux d'actualisation élevé. Tous ces facteurs ont entraîné une diminution du bénéfice net de 23 % sur un an en 2019 pour s'établir à 226,90 millions de roupies. DYNO a enregistré une marge NP de 4,4 pour cent en 2019 contre 7,6 pour cent enregistré en 2018. Le BPA a également glissé de Rs.15,63 en 2018 à Rs.12,02 en 2019.

En 2020, le chiffre d'affaires de DYNO a enregistré une baisse de 13 % sur un an. En raison du ralentissement de l’activité économique dû au COVID-19, la construction et les secteurs connexes se sont également retrouvés au point mort. Par conséquent, le chiffre d’affaires des divisions résines et composés de moulage a chuté respectivement de 22,7 pour cent et 3,14 pour cent en 2020. La faible demande était également évidente dans l’utilisation des capacités des deux usines de DYNO. En 2020, le segment des résines fonctionnait à une capacité de 47,5 pour cent contre 59 pour cent en 2019, tandis que la division des composés de moulage fonctionnait à 99 pour cent de sa capacité contre 110 pour cent en 2019. Le coût des ventes a chuté de 16 pour cent sur un an, ce qui a entraîné une augmentation de la marge brute. 12 pour cent sur un an en 2020. La marge GP a également augmenté pour atteindre 17,4 pour cent au cours de l'année. La baisse des frais de transport et de fret en raison d'une baisse du volume des ventes s'est traduite par une baisse de 9 % d'une année sur l'autre des dépenses de distribution. A l’inverse, les frais administratifs sont restés constants au cours de l’année. Au cours de l'année, DYNO a également constitué une provision de Rs.95,59 millions contre les pertes de crédit attendues (ECL). Cela était dû à une activité économique déprimée qui augmentait la probabilité de non-paiement des dettes commerciales. La provision pour ECL constituée en 2020 était environ 7 fois supérieure à la provision constituée en 2018. L'optimisation des coûts et l'efficacité opérationnelle ont permis à DYNO d'atteindre un bénéfice d'exploitation de 5 pour cent plus élevé et une marge OP de 9,3 pour cent malgré des ventes en baisse en 2020. Les coûts financiers également a renforcé les résultats financiers, qui ont diminué de 23 % sur un an en 2020, conséquence d'une réduction significative des emprunts. Le bénéfice net a augmenté de 12 % sur un an en 2020 pour atteindre 253,35 millions de roupies avec une marge NP de 5,6 % et un BPA de 13,42 roupies.