Action Vivos Therapeutics : première prise après la vente à grande échelle sur le marché

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"Ne vous couchez jamais fou. Restez debout et combattez." -Phyllis Diller

Aujourd’hui, nous examinons en profondeur un fabricant de dispositifs médicaux qui semble avoir développé le meilleur produit de sa catégorie, mais dont les actions ont été touchées par la liquidation généralisée du marché. Une analyse est présentée ci-dessous.

VVOS - Graphique boursier (à la recherche d'Alpha)

Vivos Therapeutics, Inc. (NASDAQ : VVOS) est une entreprise de technologie médicale au stade commercial basée à Highlands Ranch, au Colorado, axée sur le développement de solutions non chirurgicales, non invasives et non pharmaceutiques pour les troubles respiratoires du sommeil. Elle commercialise un système composé de deux appareils buccaux pour traiter l'apnée obstructive du sommeil (AOS) légère à modérée par l'intermédiaire de dentistes, ainsi qu'un kit de test du sommeil à domicile pour le diagnostic. Vivos a fait la promotion de son premier appareil en 2009 sous le nom de BioMarketing Solutions, qui a ensuite été acheté par Corrective BioTechnologies en 2016. La société est devenue publique en décembre 2020, générant un produit net de 21,6 millions de dollars à 6 dollars par action. Son action se négocie à environ 3,25 dollars par action, ce qui correspond à une capitalisation boursière d'environ 75 millions de dollars.

L'AOS amène ses patients à arrêter et à recommencer à respirer à plusieurs reprises pendant leur sommeil. Il est mesuré par un système appelé indice d'apnée-hypopnée [IAH], qui correspond au nombre de blocages partiels ou complets des voies respiratoires d'une durée d'au moins dix secondes ressentis par un patient en une heure. Les technologies de Vivos ciblent actuellement la population de patients souffrant d'AOS légère à modérée, qui s'inscrivent entre 5 et 30 sur l'AHI.

On estime qu'un milliard de personnes dans le monde et 54 millions d'adultes américains souffrent d'AOS. Pourtant, en raison du coût élevé et de l'accès limité au diagnostic, environ 80 % des personnes souffrant d'AOS restent non identifiées. Une fois diagnostiquées, les options de traitement sont soit la chirurgie, soit des options non chirurgicales peu attrayantes comme les appareils à pression positive continue (CPAP). Si elle n'est pas traitée, l'AOS peut diminuer considérablement la qualité de vie en augmentant le risque de tout un éventail de troubles, notamment l'insuffisance cardiaque, le diabète et la démence, entre autres.

La réponse de la société à l'AOS est le système Vivos, composé de son appareil de repositionnement mandibulaire nocturne (mmRNA) modifié, qui est complété par un appareil de jour et de nuit [ADN]. Ces dispositifs sont essentiellement des dispositifs de retenue qui repositionnent la mâchoire, modifiant la taille, la forme et la position des tissus qui composent les voies respiratoires supérieures ; permettant ainsi aux utilisateurs de respirer correctement par le nez. L'ADN (utilisé pour la première fois en 2009) est un expanseur palatin (toit de la bouche) de classe I, tandis que l'ARNmm (2014) est un dispositif médical de classe II qui repositionne la mâchoire et a été autorisé par la FDA en août 2021 pour le traitement des maladies légères à -apnée du sommeil modérée et ronflement chez les adultes, devenant plus tard le seul appareil de ce type approuvé pour le remboursement par Medicare en décembre 2021. L'ARNmm est principalement porté le soir et la nuit, les utilisateurs étant capables de parler, de boire et d'avaler mais pas de manger. Dans plusieurs études, il a été constaté que les appareils du système Vivos réduisaient l'IAH de 67,4 % en moyenne. Il a été administré à plus de 24 000 patients et s'est révélé efficace dans environ 87 % des cas d'AOS.

Système Vivos (Présentation de l'entreprise)

Pour faciliter le diagnostic de l'AOS, Vivos distribue un test de sommeil à domicile appelé SleepImage Powered by VivoScore qui s'adapte à un doigt et mesure l'AHI et d'autres mesures du sommeil. Ce produit homologué 510[K] a été officiellement lancé par Vivos en février 2021.

La société vend également des guides Vivos, qui sont des appareils de classe I pour le positionnement des dents.

La vente de ses produits se fait essentiellement par l'intermédiaire de dentistes, déjà experts en anomalies cranio-faciales. À ce jour, Vivos a formé environ 1 350 dentistes (principalement en Amérique du Nord) par le biais de son programme Vivos Integrated Practice (VIP), qui offre une forte incitation économique au diagnostic de l'AOS et au traitement des patients avec le système Vivos. Les dentistes VIP paient entre 12 500 $ et 50 000 $ (plus 10 000 $ par associé) pour la formation. Plus les frais initiaux sont élevés, moins le coût du système Vivos et des guides est bas, pour lesquels la société reçoit respectivement environ 1 600 $ et ~ 400 $ par appareil en moyenne. Ces niveaux se traduisent par des marges brutes d’environ 70 à 80 %. Avec environ 200 000 cabinets dentaires aux États-Unis et au Canada, l’entreprise dispose de nombreuses opportunités de marché à exploiter.